การกระตุ้นเศรษฐกิจตามนโยบายของรัฐบา

การกระตุ้นเศรษฐกิจตามนโยบายของรัฐบาลสหรัฐฯ หลังวิกฤตเศรษฐกิจในเอเชีย และการค้าโลกเสียสมดุล ด้วยมาตรการต่างๆ โดยเฉพาะการกระตุ้นการบริโภคของชาวอเมริกัน จนนำมาสู่การพุ่งขึ้นของยอดสินเชื่อ “ซับไพรม์” ซึ่งแม้จะเป็นหนี้เสี่ยงที่จะกลายเป็นหนี้เน่า แต่ก็เป็นแหล่งที่นักการเงินมองเห็นหนทางการเก็งกำไร ซึ่งหลายคนร่ำรวยจากเงินก้อนนี้มาแล้ว
“สินเชื่อซับไพรม์” พ่นพิษมาตั้งแต่กลางปี 2007 ที่มีสถาบันการเงินของสหรัฐฯ มีปัญหาจากลูกหนี้กลุ่ม “ซับไพรม์” คือ “นิว เซนจูรี ไฟแนนเชียล คอร์ป” ล้มละลาย
สินเชื่อ “ซับไพรม์” คือการปล่อยสินเชื่อให้แก่ลูกหนี้ที่มีประวัติทางการเงินไม่ดี หรือปล่อยสินเชื่อให้บุคคลที่คาดว่าจะผิดนัดชำระหนี้ โดยมีสินเชื่อทั้งประเภทสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัย (Subprime Mortgages) สินเชื่อรถยนต์ (Subprime Car Loans) สินเชื่อบัตรเครดิต (Subprime Credit Cards) เมื่อลูกหนี้มีความเสี่ยงสูง การคิดดอกเบี้ยย่อมสูงกว่าลูกหนี้ปกติ หรือหากชำระก่อนกำหนดจะต้องจ่ายค่าปรับสูงกว่า
ปี 2000 สินเชื่อซับไพรม์สหรัฐฯ มีมูลค่าเพียง 52,000 ล้านเหรียญสหรัฐ จึงเป็นสินเชื่อที่มีอัตราเติบโตสูงสุดเมื่อเทียบกับสินเชื่อกลุ่มอื่น โดย 2007 สินเชื่อที่อยู่อาศัยรวมของสหรัฐฯ หรือรวมลูกหนี้ทุกประเภทแล้วมีมูลค่า 10 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ
ในปี 2006 เป็นกลุ่มสินเชื่อซับไพรม์ถึง 20% ขณะที่ปี 1994 มีเพียง 5% และหากนับเป็นจำนวนครัวเรือนของสหรัฐฯ แล้ว คนสหรัฐฯ ที่มีบ้านทั้งหมด 109,932,000 บ้าน ในจำนวน 8% หรือ 8,794,560 บ้าน เป็นลูกหนี้ “ซับไพรม์”
แปลงหนี้เป็นทุน ปั่นกำไร
การลงทุนที่ได้รับความนิยมในสหรัฐฯ มาหลายปี คือกระบวนการ “แปลงสินทรัพย์เป็นทุน” หรือ Securitization
รูปแบบ “แปลงสินทรัพย์เป็นทุน” ที่เกิดขึ้นในสหรัฐฯ มีนวัตกรรมมากกว่า คือการนำ “สินเชื่อที่อยู่อาศัย” มาจัดรวมกันเสนอขายออกมาเป็นตราสารทางการเงินที่มีหลักทรัพย์เหล่านั้นค้ำประกัน เรียกว่า Mortgage-Backed Securities (MBS)
MBS ยังเป็นส่วนหนึ่งของ CDO (Collateralized Debt Obligations) ซึ่งเป็นตราสารทางการเงินที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน ที่เกิดจากการรวมเข้าด้วยกันของพันธบัตรและสินเชื่อต่างๆ หรือ MBS
CDO จะแบ่งเป็นส่วนๆ (Tranches) ต่างกันในเรื่องเวลาครบกำหนดไถ่ถอน ความเสี่ยง และอัตราดอกเบี้ย ผลตอบแทนที่สูง และง่ายขึ้นทำให้การเก็งกำไรกันมาก จนสินเชื่อซับไพรม์ถูกแปลงออกมาเป็นตราสารทางการเงินในปี 2006 สูงถึง 75% จากปี 2001 มี 54% ขณะที่หนี้เสียในกลุ่มซับไพรม์ หรือการผิดนัดชำระหนี้สูงขึ้นมากตามภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เริ่มถดถอย
นอกจากนี้ ยังเกิดตราสารอนุพันธ์ ที่เรียกว่า Credit Default Swaps (CDS) ซึ่งเหมือนกับการซื้อประกันภัยแบบหนึ่ง โดยเป็นการทำสัญญาระหว่าง 2 ฝ่าย โดยผู้ซื้อจะชำระเงินให้กับผู้ขายในอัตราคงที่เป็นระยะๆ แลกกับสิทธิในการรับผลตอบแทน หากเกิดการล้มละลาย หรือหมดความสามารถในการชำระหนี้ของ “บุคคลที่สาม หรือหน่วยอ้างอิง” (Reference Entity)
การลงทุนใน CDS น่าจะหยุดตรงที่การป้องกันความเสี่ยงเท่านั้น แต่กลายเป็นว่า “ความเสี่ยง” ที่ไม่มีใครอยากเจอ กลับสามารถทำเงินได้มากขึ้น กลายเป็นอีกหนึ่งผลิตภัณฑ์เพื่อเก็งกำไร เพราะมีการซื้อและทำสัญญาเป็นทอดๆ โดยมีบริษัทรับจัดอันดับความน่าเชื่อถือร่วมด้วย จนมีการคาดการณ์ว่ามูลค่าตลาดรวมของ CDS ในขณะนี้อยู่ที่ 62 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ
สถาบันการเงินที่เป็นวาณิชธนกิจหรือสถาบันการเงินเพื่อการลงทุน Investment Banking อย่าง “เลแมน บราเดอร์ส” เข้าไปเกี่ยวพันกับการทำ CDS จำนวนมาก มูลค่าสัญญาที่เข้าไปรับค้ำประกันสูงถึง 800,000 ล้านเหรียญสหรัฐ เช่นเดียวกับเอไอจี หรือบริษัท อเมริกัน อินเตอร์เนชั่นแนล กรุ๊ป (เอไอจี) ที่ถือทั้ง CDO และ CDS เมื่อลูกหนี้ไม่สามารถจ่ายหนี้ เงินที่มีอยู่ไม่เพียงพอจ่ายเข้าระบบอย่างที่วางแผนไว้ ในที่สุดเลแมน บราเดอร์ส ต้อง “ล้มละลาย” ส่วนเอไอจี ต้องนำเงินรัฐบาลสหรัฐฯ เข้ามาอุ้ม เพื่อรอผ่องถ่ายหาผู้ถือหุ้นใหม่
ปรากฏการณ์ของ “เลแมน บราเดอร์ส” ที่ชัดเจน คือการมีหนี้สินต่อทุนสูงอย่างไม่น่าเชื่อ นับตั้งแต่ปี 2003 ซึ่งมีหนี้มากกว่าทุนถึง 23.7 เท่า มาในปี 2007 สูงถึง 30.7 เท่า นั่นเพราะกฎเกณฑ์ที่เอื้อต่อการลงทุน โดยคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ หรือ ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ ไม่ได้คุมสถาบันการเงินประเภทวาณิชธนกิจเข้มเหมือนกับที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ คุมธนาคารพาณิชย์ ที่มีหนี้สินต่อทุนเพียงประมาณ 8-10 เท่า
กฎเกณฑ์ที่เอื้อต่อการก่อหนี้ ทำให้เลแมนฯ และเอไอจี ที่ต้องการหมุนทุนให้เกิดรายได้สูงสุดจึงมีปัญหา นี่เป็นเพียงตัวอย่าง 2 สถาบันการเงินในกว่า 25 แห่งที่ล้มระเนระนาดนับตั้งแต่เมษายน 2007 “ข่าวร้าย” นี้ยังไม่จบ และยังไม่มีใครบอกได้ว่าจะสิ้นสุดตรงไหน
สรุปสาเหตุวิฤตการเงินสหรัฐฯ
1. นโยบายอัตราดอกเบี้ยต่ำของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ทำให้เกิดภาวะฟองสบู่ในตลาดอสังหาริมทรัพย์ โดยในปี 2001-2004 ดอกเบี้ยสหรัฐฯ ลดลงถึง 5.5% จากที่เคยอยู่ในระดับ 6.5% ในปี 2000 ทำให้ราคาบ้านในสหรัฐฯ สูงขึ้นต่อเนื่องนับจากปี 1991 เพิ่มขึ้นถึง 130% ยิ่งราคาสูงขึ้นสถาบันการเงินยิ่งปล่อยกู้ได้มาก แต่ในปี 2006 มีการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อชะลอเงินเฟ้อจนอยู่ในระดับ 5.25% และลดลงมาอีกครั้งเหลือ 2% ในปี 2007 โดยราคาบ้านปี 2008 ตกลงมาจากปี 2006 จำนวน 15.4%
2. การกระตุ้นเศรษฐกิจทำให้มาตรการปล่อยกู้หย่อนยาน และสร้างแรงจูงใจในการกู้ ทำให้เกิดการปล่อยสินเชื่อที่ไม่เหมาะสม โดยเฉพาะสินเชื่อ “ซับไพรม์”
3. สถาบันการเงินจำนวนมากปล่อยสินเชื่อ “ซับไพรม์” เพื่อนำไปขายต่อสร้างกำไร
4. มาตรการกำกับดูแลของภาครัฐไม่รัดกุม
5. ผลตอบแทนที่สูงของตราสารทางการเงินประเภท MBS และ CDO ที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อ “ซับไพรม์” ทำให้เกิดการลงทุนในตราสารเหล่านี้จำนวนมาก
6. ผู้ซื้อตราสารหนี้ประเภท MBS และ CDO ที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อ “ซับไพรม์” พึ่งพิงกับอันดับความน่าเชื่อถือมากเกินไป การเก็งกำไรใน CDS เริ่มมากขึ้น
7. การประเมินค่าชดเชยความเสี่ยง (Risk Premiun) ที่ผิดพลาดเนื่องจากมีสมมติฐานในเชิงบวกมากเกินไปเกี่ยวกับภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์
8. มีความขัดแย้งกันในผลประโยชน์ (Conflicts of Interest) ของหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือ

ผลลัพธ์ (อังกฤษ) 1:

The u.s. Government's economic stimulus policy. After the economic crisis in Asia and a balanced world trade with various measures to stimulate consumption, especially the Americans, leading to the meteoric rise of the credit amount "Prime lining", despite the risk that debt will become rotten, but it is the debt finance professionals see that speculation. Which many people in this richest from financing."Credit to absorb Prime" spit venom since mid-2007, with a u.s. financial institution. There was a problem because "Prime" is "lining group new century Financial Corp. bankruptcy"The loan was released "to absorb Prime" mortgages given to debtors with bad financial history or a personal loan, which is expected to be in the wrong by default, all types of credit facility for housing (Subprime Mortgages) car loan credit (Subprime Car Loans), credit cards (Credit Cards Subprime) when the debtor has a high risk. Interest receivable is higher than normal or if the studios to settle prematurely to pay the fine.2000 u.s. value of credit only to absorb Prime 52000 million us dollars as loans with the highest growth rate compared with other groups, by the 2007 credit facility housing a total of all types of receivables, or include the United States, is worth 10 trillion dollars.In 2006, a group of up to 20% of prime mortgages to mop up while the 1994 only 5%, and if the count is the number of u.s. households and people in the u.s. with 109,932,000 homes in the entire House, 8%, or 8,794,560 homes. "To absorb Prime."Conversion of debt into capital gain shakesInvestments in the United States for many years, is the process of "capital asset" or Securitization. The "conversion of assets into capital" that occurred in the United States have kammakkwa is a leading innovation "residential facility" come together to propose selling a financial instrument with the securities they guarantee. Securities (MBS) called Mortgage-BackedMBS is also part of the CDO (Collateralized Debt Obligations), which are financial instruments that guarantee securities that are caused by the combined of bonds and loans, MBS.CDO is segmented (Tranches) in due time redemption story. Interest rate risk and high returns, and easier to make speculation until the loan was converted into MOP Prime financial instruments in 2006, up to 75% from 2001, with 54%, while debt in default Prime or lining group payments are much higher as the u.s. economic recession starts.In addition, the Credit Default derivatives called Swaps (CDS), which is the same as buying insurance, the one by a contract between the two parties by buyer, seller will pay a fixed rate of exchange for the right to receive compensation. If bankruptcy or debt settlement capabilities out of the "third party or entity references" (Reference Entity).Investing in CDS of stops that prevent the risk only became a "risk" that nobody wanted to meet. Returns can be made more money becomes a product to purchase, and speculation has been contracted by the company receives a thot rating reliability in conjunction with until the expected market capitalization of CDS at this time is that 62 trillion us dollars.Investment banking or financial institution that is a financial institution to invest Investment Banking official "Lake man brother equipped" to do a lot of CDS related to the value of the contract to receive a guarantee of up to 800,000 million us dollars, as well as an American company, GE, or ACE international group (El I g) that holds both the CDO and CDS when the debtor is unable to pay the debt. There is not enough money to pay into the system. In the end, lay-man brother equipped requires "bankruptcy" El I g. The u.s. Government must put money into a bright shot 12 for finding new shareholders.The phenomenon of "Lake man equipped brother." clearly. There is a high cost debt per an incredible since 2003, which has a debt of more than only 23.7 percent in 2007, reaching 30.7 times that because of the rules that are conducive to investment by the Board of Directors of the Securities and Exchange Commission, or sec, of the United States. Does not control the financial institution investment category, dark as the u.s. Central Bank to supervise commercial banks whose liabilities continued funding only about 8-10 times? In a manner conducive to causing the debt to make the Lake and El I g maen to rotate funds with the highest income have a problem. This is just a sample of two financial institutions in over 25 locations fall in disorder since April 2007, the "bad news" to the end and not have anybody tell how to end a match?Top u.s. financial summary cause, video1. low interest rate policy of the us Central Bank (the Fed) to stimulate the economy. Make bubble crisis in the real estate market in 2001-2004 to 5.5% interest, the United States dropped from 6.5% level that used to be in the year 2000, home prices continue to rise in the United States since 1991, the higher prices rise up to 130% higher, more financial institutions release more loan, but the interest is up in 2006, to slow down inflation so far is 5.25% and decreased again by 2% in the rest of 2007, house prices fall from 2008, 2006 number of 15.4%.2. to make the stimulus measures to release the rescue craft and create a vast incentives to borrow a loan bad credit, especially the "MOP Prime."3. a large number of financial institutions loan "to absorb Prime" to apply to create a profit.4. regulatory measures of the Government are not strong.5. high-return financial instruments categories of MBS and CDO-related facility "to absorb Prime" to invest in many of these instruments.6. Bond Buyer type MBS and CDO-related facility "to absorb Prime" dependencies with top reliability too. Speculation in CDS to start more.7. the evaluation of risk (Risk Premiun) compensates for the error, because there is too much positive assumptions about conditions real estate.8. There is a conflict in interests (Conflicts of Interest), the rating agency's reliability.

ผลลัพธ์ (อังกฤษ) 2:

The economic policies of the US government. After the Asian crisis And global trade imbalance With various measures By stimulating the consumption of Americans. It led to soaring loan "subprime" debt, which despite being at risk of becoming rotten debt. It is a way to finance speculation. Many rich people of this sum already
"subprime" toxic spray since mid-2007, with US financial institutions. A group of debtors "subprime" is "New Century Financial Corp." bankruptcy
loan "subprime" is a credit to debtors with bad credit history. Or lending to individuals are expected to default. The loans and loans for housing (Subprime Mortgages) loans (Subprime Car Loans) Credit card (Subprime Credit Cards) on high-risk loans. The interest charge is indeed higher than normal receivables. Or if paid before the deadline will have to pay fines of more than
2000 US subprime loans. Worth only US $ 52 000 million. Credit is the highest growth rate compared to other loans by the 2007 Mortgage of the United States. Or receivables of all types and is worth 10 billion US dollars
in 2006 as the subprime loans to 20% as of 1994, only 5%, and if the total number of households in the US, then the US who have whole house 109.932 million homes. 8,794,560 of 8% or a home loan "subprime"
debt conversion. Spin profitable
investment that has been popular in the US for many years was the "capital asset" or Securitization
form. "Asset Capitalization" occurred in the United States. Innovation over the introduction of the "Mortgage" held together selling out is a financial instrument whose securities are guaranteed by the Mortgage-Backed Securities (MBS)
MBS is also part of the CDO (Collateralized Debt Obligations). which is a financial instrument that is secured. Caused by a combination of bonds and loans in MBS or
CDO is divided into sections (Tranches) different in time of maturity and interest rate risk. High Returns And more easily make a lot of speculation. The subprime loans were converted into financial instruments in 2006, up 75% from 2001, with 54%, while bad loans in the subprime segment. Or debt default increased, according to the US economy. The recession began
Moreover, The resulting derivatives called Credit Default Swaps (CDS), which is like buying insurance one. It is a contract between two parties, the buyer will pay the seller a fixed rate basis. In exchange for the right to receive compensation. If bankruptcy Or have the ability to repay the "third person or entity reference" (Reference Entity)
investment in CDS will stop at the hedging only. But a "risk" that no one wants to see. You can make more money. Become a product for speculation. Because the purchase contract and a cascade. The companies are ranked by total reliability. It is forecast that the total market value of CDS now at 62 trillion,
financial institutions, investment banking or financial institutions to invest Investment Banking at "Lehman Brother's" involvement. CDS made ​​a lot of promises to get a guarantee of up to US $ 800,000 million. As with AIG, or American International Group (AIG), which holds both the CDO and CDS when the debtor is unable to pay its debts. There is not enough money to pay into the system are planned. Finally, Lehman Brothers must be "bankrupt" the AIG must pay the US government to hold to wait siphoning find new shareholders
phenomenon of "Lehman Brothers" The obvious is there. Debt to equity incredibly high level since 2003, with debt over equity to 23.7 times to 30.7 times higher in 2007 because of rules that are conducive to investment. The Securities and Exchange Commission, or SEC, the US does not control the financial institutions investment banking intensity as the Federal Reserve. Banks control The debt to equity ratio of only about 8-10 times
the norm, contributing to debt, making Lehman and AIG's capital to be rotated for maximum revenue, so there is a problem. Here are just two examples of financial institutions in more than 25 of which tumbled down since April 2007, "bad news" this is not over, and no one can tell where it will end
the US financial crisis was caused by
one. Low interest rate policy of the Federal Reserve (Fed) to stimulate the economy. Cause bubbles in the real estate market in the years 2001-2004 by the United States dropped to 5.5% interest from its 6.5% level in 2000, causing house prices in the United States. Higher contributions from the year 1991 increased to 130%, even higher prices, the financial institutions that lend more, but in 2006 has raised interest rates to slow inflation to the level of 5.25% and decreased again to 2%. In 2007, house prices in 2008 fell from the year 2006 of 15.4%
2. stimulus measures lend flabby. And create incentives for the borrower. The lending is inappropriate. The loan "subprime"
loans, many financial institutions 3. "subprime" to be sold to generate profits for
four. Regulatory measures of the government a weak
fifth. High returns of financial instruments MBS and CDO-related loan "subprime" The investment in these instruments of
six. The debt of MBS and CDO-related loan "subprime" reliance on credit ratings, too. Speculation in CDS began more
7. Valuation Risk (Risk Premiun) false positive, because there are too many assumptions about market conditions, real estate
8. There are conflicting interests (Conflicts of Interest) of agency ratings.

ผลลัพธ์ (อังกฤษ) 3:

To stimulate the economy according to the policies of the U.S. government. After the economic crisis in Asia and the world trade imbalance with the measures. Specific consumption of Americans. Confrontation rise "subprime loans."But it is the source that the way financial speculation. Which many wealthy from this money here
."Homophone" spitting here since the mid 2007 with financial institutions of the United States have the problem of the debtor group "subprime" is "new century Financial Corp. "Go bankrupt
.Credit. "Subprime" is the loan to the debtor with poor financial history Or lending to individuals is expected to Europe. With the credit loan (Subprime Mortgages).(Subprime Car Loans), credit cards (Subprime Credit Cards) when the debtor is high risk. The interest rate is higher than the debtor is normal. Or if pay early will have to pay a fine for higher
.Years 2000 U.S. subprime mortgage value, only 52000 million. It is in line with the highest growth rate compared to the other groups. By 2007 credit mortgage include of the United States. The debtor or include all sorts of value 10 trillion USD
.In 2006 group homophone to 20% as years 1994 only if the number of households and 5% U.S., United States. With all 109 house, home of 8%, 932 000 or 8 794 560,, home, a debtor. "Subprime"
.Converting Debt into equity. Spin profit
popular investment in the United States for many years, is the process of "convert assets venture" or Securitization
.Format. "Capitalization" occurred in the U.S. have innovation than the "housing loans." The combined offering out financial instruments with those securities guarantee, called Mortgage-Backed Securities (MBS)
.MBS is also part of the CDO (Collateralized Debt Obligations), which is a financial instrument with collateral. Resulting from the integration of bond and credit services, or MBS
.CDO to compart (Tranches) difference in due time redeem, risk, and interest rate, high yield and easy make speculation? The inspector was converted from a financial instrument in 2006 high 75%.2001 have 54% as bad debts in the sub prime. Or delinquency much higher according to inflation, begins
.Also, the derivative called Credit Default Swaps (CDS), which like buying insurance is a contract between the 2 parties. The buyer shall pay to the seller at a constant rate period.If bankruptcy or liquidation of all abilities. "A third party, or reference unit" (Reference Entity)
.Investment in CDS should stop at the hedge, but become "risk" that nobody want to see, can earn more. Become another product to hedge Because the purchase contracts and around.Until the total market value of CDS now in 62 trillion USD
.A financial institution is an investment banking or financial institutions for investment Investment Banking. "Lehman Brothers riders" involved with. Many CDS contract value to guarantee high, 800000 million US dollars, as well as AIG or company, American International Group (AE IgE) that hold the CDO CDS when the debtor can not pay off the debt and There is not enough money paid into the system as planned. Finally, Leman.To "go bankrupt". The AIG to the U.S. government to carry to wait I spin find new shareholders
.The phenomenon of "Lehman tug and salvage." that is clear debt to capital high incredibly. Since the year 2003 which owed more than capital to 23.7 imaginable. In the years 2007 high 30.7 times. Because rules conducive to investment. By the securities and Exchange Commission or the SECThe U.S. isn't in control of financial institutions banking dark like the fed control commercial banks with the debt to equity only about 8-10 as
.Rules facilitating the debt, Le Manchester and AIG to rotate the highest income capital is a problem. This is just an example 2 financial institutions in more than 25 of Liverpudlian since April 2007 "bad news". This is not over yet.Summary of financial crisis cause analysis states
1.? Low interest rate policy of the Federal Reserve (Fed) to stimulate the economy. Cause of bubble in the real estate market by the year 2001-2004 interest us down to 5.5% from that used to be on the level 6.5% in 2000 make house price rise continuously in the United States from the years 1991 increase to 130% the price สูงขึ้นสถาบันการเงิน the lender as much. But in 2006 are raising interest rates to slow inflation and in the level of 5.25% and reduced again left 2% in 2007 by house prices fell from the years of years 2008 2006 15.4%
2.Stimulus measures and make loans to the flag motivation to the lender. Make loans is inappropriate, especially credit. "Subprime"
3.Many financial institutions lending "subprime" used to sell to generate profit, 4
. Measures of supervision of government is not strong 5
.High returns of financial instruments and type MBS CDO related to credit the "subprime" caused the investment in these instruments of
6.Debt buyers and type MBS CDO related to credit the "subprime" rely on the energy demands too much speculation. CDS start more
7.Assessment of risk compensation (Risk Premiun) mistake because hypothesis is positive too about real estate market conditions, 8
. There were conflicting interests (Conflicts of Interest) of the rating agencies trust
.