ภายหลังศาลยุติธรรมยุโรปมีคำวินิจฉัย

ภายหลังศาลยุติธรรมยุโรปมีคำวินิจฉัยว่า มาตรการทางการเงินของธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) โดยการเข้าซื้อพันธบัตรของประเทศสมาชิก ผ่านมาตรการทางการเงินเชิงปริมาณ(คิวอี) ไม่ขัดต่อกฎหมายการก่อตั้งอีซีบี ที่มีข้อห้ามเรื่องการใช้มาตรการทางการเงินเข้าช่วยเหลืองบประมาณของประเทศสมาชิก
ปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา อีซีบี ก็ประกาศแผนเข้าซื้อพันธบัตรของประเทศสมาชิกในทันที จำนวน 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน หรือราว 7 หมื่นล้านดอลลาร์ เริ่มตั้งแต่เดือนมี.ค.นี้ไปจนถึงเดือนก.ย.2559 รวมเวลาดำเนินการ 19 เดือน คิดเป็นมูลค่าเงินที่ใช้ในโครงการนี้สูงถึง 1.1 ล้านล้านยูโร หรือราว 1.44 ล้านดอลลาร์
หลายคนมองว่า มาตรการดังกล่าวของ “อีซีบี” ไม่ต่างจากการประกาศร่วม “สงครามค่าเงิน” อย่างเป็นทางการ เพราะทันทีที่ อีซีบี แถลงมาตรการนี้ออกมา ค่าเงินยูโร อ่อนค่าลงทันทีเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์ราว 4% ภายใน 24 ชั่วโมง
ก่อนหน้านั้น ไม่กี่เดือน (ราวต้นเดือน พ.ย.2557) ธนาคารกลางญี่ปุ่น(บีโอเจ) สร้างเซอร์ไพรส์ให้กับตลาดเงิน ด้วยการอัดฉีดมาตรการคิวอีระลอกใหม่ ผ่านการเพิ่มฐานเงินหรือเงินสดและเงินฝากที่ธนาคารพาณิชย์ฝากไว้กับบีโอเจในอัตรา 80 ล้านล้านเยน หรือราว 7.26 แสนล้านดอลลาร์ โดยเพิ่มขึ้นจากเดิมที่ระดับ 60-70 ล้านล้านเยน
..มาตรการของ บีโอเจ ในครั้งนั้น ยังผลให้เงินเยนอ่อนค่าทำสถิติสูงสุดในรอบ 7 ปีเมื่อเทียบกับค่าเงิน ดอลลาร์ของสหรัฐ
ความพยายามในการแก้ปัญหาเศรษฐกิจของทั้ง 2 กลุ่มประเทศ ทั้ง “ญี่ปุ่น” และ “ยุโรป” ผ่านมาตรการคิวอี ทำให้ค่าเงินของทั้ง 2 ประเทศ อ่อนลงอย่างชัดเจนตลอดช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้หลายประเทศ เริ่มออกมาปกป้องค่าเงินตัวเอง ด้วยการลดดอกเบี้ยนโยบายลง เช่น กรณีของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (เอสเอ็นบี) ที่ยกเลิกเพดานกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนเงินสวิสฟรังก์กับยูโร พร้อมลดดอกเบี้ยลงสู่ระดับ -0.75%
หลังจากนั้นไม่นาน ธนาคารกลางเดนมาร์ก ก็ประกาศปรับลดดอกเบี้ยนโยบายลงเป็นครั้งที่ 2 ในรอบสัปดาห์ โดยลดจากระดับ -0.2% เป็น -0.35% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในประวัติการณ์ และก่อนหน้านั้นไม่นาน ธนาคารกลางอินเดีย ก็ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% สู่ระดับ 7.75% ซึ่งเป็นการลดดอกเบี้ยลงครั้งแรกในรอบเกือบ 2 ปี ของธนาคารกลางอินเดีย
การลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางประเทศเหล่านี้ ส่วนหนึ่งถูกตีความว่า เพื่อปกป้องตัวเองจากสงครามในตลาดการเงิน
“พิพัฒน์ เหลือนฤมิตชัย” ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ บล.ภัทร มองว่า สถานการณ์ที่เกิดขึ้น หากประเทศไทยไม่ดำเนินการใดๆ เลย เงินทุนเคลื่อนย้ายคงไหลกลับเข้ามาอีกรอบ ซึ่งเวลานี้ถ้าดูเงินบาทเทียบเงินดอลลาร์ อาจดูเหมือนว่ามีเสถียรภาพ คือ ไม่ขยับไปไหนเลย แต่ถ้านำไปเทียบกับเงินเยนและเงินยูโรที่อ่อนค่าลงมาแล้ว 12% เมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์ เท่ากับว่า เงินบาทแข็งค่าขึ้น เมื่อเทียบกับสกุลเงินเหล่านี้ และถ้าดูเงินบาทเทียบกับค่าเงินภูมิภาคแล้ว เงินบาทไทยแข็งค่าขึ้นราว 6-7% ตลอดทั้งปีด้วย จึงปฏิเสธไม่ได้ว่า เราสูญเสียความสามารถทางการแข่งขันในด้านการส่งออกไป
“ต้องตั้งคำถามว่า เงินบาทสำคัญกับการส่งออกจริงหรือไม่ ถ้าสำคัญจริงก็มีเคสว่า ควรอ่อนค่าตามเขาหรือไม่ แต่ขณะเดียวกันก็ต้องตั้งคำถามว่า การส่งออกขึ้นกับค่าเงินจริงหรือไม่ ซึ่งถ้าบอกว่าใช่ก็ต้องมาดูต่อว่า จะทำยังไงให้เงินบาทอ่อน ลดดอกเบี้ยจะช่วยหรือไม่ ซึ่งก็มีคำถามอีกว่า ลดแล้วผลดีผลเสียอย่างไหนเยอะกว่ากัน ทั้งหมดนี้เป็นเรื่องที่ กนง. จะต้องชั่งน้ำหนักให้ดี”
ด้าน “อมรเทพ จาวะลา” ผู้อำนวยการ สำนักวิจัย สายบริหารความเสี่ยง ธนาคารซีไอเอ็มบี ไทย มองว่า สถานการณ์ค่าเงินบาทไทยในเวลานี้ ไม่ต่างจากผู้ตกเป็นเหยื่อในสงครามค่าเงิน โดยเฉพาะหลังจากที่ บีโอเจ และ อีซีบี ได้ประกาศมาตรการคิวอีออกมา
นอกจากนี้ ไทย ยังตกเป็นเหยื่อของสงครามราคาน้ำมันด้วย เพราะน้ำมันที่ลดลง แม้จะส่งผลดีทำให้มูลค่าการนำเข้าน้ำมันลดลง ส่งผลให้ดุลบัญชีเดินสะพัดของไทยเกินดุลมากขึ้น แต่ก็ทำให้เงินบาทแข็งค่าขึ้นด้วยเช่นกัน
อย่างไรก็ตาม อมรเทพ มองว่า ไทยไม่ควรแก้ปัญหาด้วยการลดดอกเบี้ยนโยบายลง เพราะการทำเช่นนั้นไม่ต่างจากการประกาศสงครามค่าเงินในภูมิภาค ซึ่งจะทำให้สถานการณ์ยิ่งเลวร้ายลง ขณะที่เศรษฐกิจในประเทศก็ยังมีความเสี่ยงเรื่องฟองสบู่ภาคอสังหาริมทรัพย์ และหนี้ครัวเรือนที่อยู่ระดับสูง ซึ่งถ้าไทยต้องการผลักดันให้ค่าเงินบาทอ่อนลง ควรใช้มาตรการสนับสนุนให้คนออกไปลงทุนยังต่างประเทศมากกว่า
สำหรับการแก้ปัญหานั้น นายอมรเทพ กล่าวว่า ประเทศไทยไม่ควรโดดเข้าร่วมสงครามค่าเงินครั้งนี้ด้วยการประกาศลดดอกเบี้ยนโยบาย เพราะอาจทำให้สถานการณ์เลวร้ายลงกว่าเดิม ในขณะที่เศรษฐกิจไทยยังมีความเสี่ยงจากเรื่องฟองสบู่ และหนี้ครัวเรือนที่อยู่ระดับสูง แต่หากประเทศไทยอยากให้ค่าเงินอ่อนลง ก็ควรใช้มาตรการสำหรับหนุนเงินทุนไหลออกเพื่อไปลงทุนต่างประเทศแทน
“ถ้าเราไปลดดอกเบี้ยก็ไม่ต่างจากการโดดเข้าสู่สงครามค่าเงินแบบซึ่งๆ หน้า กลายเป็นผู้ประกาศสงครามในภูมิภาคอาเซียนเอง และไม่มีประโยชน์ที่เราจะโดดลงไปเล่นแบบนั้น ถ้าจะหลีกเลี่ยงสงครามแบบไม่เจ็บตัวนัก ควรใช้โอกาสที่เงินบาทแข็งแต่เศรษฐกิจฟื้นตัวช้า สนับสนุนให้เอกชนไปลงทุนต่างประเทศ โดยเฉพาะเพื่อนบ้านที่แนวโน้มเศรษฐกิจเติบโตดี มีทรัพยากรที่มาก ค่าแรงถูก อย่างประเทศเพื่อนบ้าน ตรงนี้ก็น่าจะเป็นโอกาสของนักลงทุนไทย”นายอมรเทพกล่าว
อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางสถานการณ์เหล่านี้ “จันทวรรณ สุจริตกุล” ผู้ช่วยผู้ว่าการ สายตลาดการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย ระบุว่า ไทยควรมุ่งเสริมสร้างเศรษฐกิจให้มีความเข้มแข็ง พร้อมปรับตัวรับกับความผันผวน
ในส่วนของ ธปท. คงจะทำหน้าที่เป็นหน้าด่านที่คอยติดตามภาวะตลาดอย่างใกล้ชิด โดยจะดูแลให้อัตราแลกเปลี่ยนให้มีเสถียรภาพและสอดคล้องไปกับปัจจัยเศรษฐกิจที่ควรจะเป็น ขณะที่ภาคเอกชนเอง ก็ควรมีการบริหารจัดการความเสี่ยง เพราะความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยนเป็นเรื่องที่บริหารจัดการได้

ผลลัพธ์ (อังกฤษ) 1:

The European Court of Justice later decided that the financial measures of the European Central Bank (c, e, b) by buying bonds of member countries through quantitative financial measures (q-e) Not contrary to the law established that e CB do not use financial measures to assist the Member countries ' budgets.At the end of the week that past e it buying plan b c bonds of member countries immediately. Six thousand million euros per month, or approximately 7 thousand million dollars. Starting from this month until the month of Mar-Sep total 19 months operation time 2559 (2016) think is worth the money spent on this project up to 1.1 trillion euros, or approximately 1.44 million dollars.Many people consider such measures of "e" is not different from the CB joint declarations of war "value for money" in an official statement, because as soon as the measures e CB out. Euro values. Light up to now, compared with about 4% of the dollar amount within 24 hours.Earlier. A few months ago (c. early Nov 2557 (2014)) Japan Central Bank (b o j) Create soephrai to market. By spraying a new ripples through the mail queue (s) measures the amount of cash and deposits at commercial banks deposit with b o j at a rate of 80 trillion yen, or about 7.26 trillion dollars. By increasing the levels of 60-70 trillion yen.* Measures of b-j of the time, the money ye นอ่อน up the highest statistics in past 7 years versus the dollar of the United States.An attempt to solve the economic problems of Japan and the country group, "2", and "Europe" through measures of the email queue and 2 weak countries down sharply during the several months ago. As a result, many countries Started out own money values defended by reducing policy interest, such as the case of the Central Bank, Switzerland (s n b) canceled the ceiling imposed on foreign exchange interest reduction with frang Swiss into the star-0.75%Not long after that, the Central Bank lowered interest rates, Denmark announced the policy in the past 2 weeks time by reducing the level of 0.35% 0.2%-as-, which is the lowest level in an unprecedented Central Bank not long before, and India had announced a reduction in the policy interest rate 0.25% to 7.75% level, which is a reduction of the interest rate for the first time in nearly two years, the Central Bank of India.The Central Bank reduced the interest of these countries. One section has been interpreted to protect itself from the war in the financial markets."Pipat nrimit remains victorious," the Vice President said the situation looked at phatra. bon occurs. If the country was not any Thai action-movement of funds flow back to contents. This time, if they see the baht against the dollar may seem stable is not moving to nowhere, but if they go against the weak euro and JPY currency values down and 12% versus the dollar is equal to that of the baht appreciation. Compared to these currency and if see the baht against currency region, Thai baht appreciation around 6-7% throughout the year. So undeniable that we lose the ability to compete in the field of export."The questions that the importance of the baht against the actual export or not. If there are really important case that could weaken him or not, but at the same time, they must question whether exporting or not depends on the actual monetary value. If it says Yes to see how weak the baht to learn. Lower interest rates would help or not, that is the question that was less than what was phondiphon all this is a matter that is outside the hotel. Must be weighed carefully, "he said.The "immortal beings Java wa la ' Research Director, risk management-CIMB Thai Thai baht situation seen at this time. Not unlike those victimized in the war, the value of money, particularly after the j-o-b-e and c b has announced measures q e out.In addition, the Thai victims of the war, the price of oil. Because of the reduced oil despite great make import value of oil decreased. As a result, the account balance out of balance of the liquid more Thai, but it makes the baht appreciation as well.However, immortal beings seen Thai should not solve problems by reducing policy interest because doing so does not differ from the declared value of money war in the region, which will make the situation even worse. While the domestic economy is still at risk for bubble property sector and high levels of household debt are that if Thai wants to push a weak baht, down. Support measures should be applied to people, the more foreign investment.For problem-solving. Mr. immortal beings said the country should not join prominent Thai currency war, this time with a reduced interest rate policy because it might make the situation worse than before. While the Thai economy still at risk from debt bubble and household matters that are high level, but if the country would give the Thai currency weaknesses, it should take measures to reinforce the capital outflow to foreign investments instead."If we reduce interest rates did not differ from the dominant currency war into the page become sueng declare war in the ASEAN region, and there is no benefit that we will stand down to play it if it is to avoid the war, can't hurt the investor should take the opportunity of the baht but the economy recovering slowly, encouraging private sector to invest in foreign countries, especially neighbor that the trend of economic growth, there are many good resources, labor was as neighboring countries here, it seems to be a chance of Thai investors," Mr. Omrathepklao.However, in these situations, "Chan thuanron honestly" the Assistant said. -Financial markets The Bank of Thailand Thai Specifies whether the Thai economy should be aimed at enhancing the strength and adapt to fluctuations.In the best of bot would serve as an outpost to keep track of conditions closely. By keeping the exchange rate stable and consistent with economic factors, which should be as private as it should be for risk management because of the risk of exchange rate is managed.

ผลลัพธ์ (อังกฤษ) 2:

The European Court of Justice has determined that. Financial measures of the European Central Bank (ECB) through the bonds of countries. Through financial measures quantitative (Q e) does not violate the establishment of the ECB. A prohibition on the use of financial measures to support the budget of the country
late last week, the ECB also announced plans to buy bonds of countries immediately to 6 billion euros per month or $ 7 billion. Starting in March.. Now until September.. 2559. Total time taken for 19 months, worth the money spent on this project up to 1.1 trillion euros, or about 1.44 million
people viewed. Such measures of "ECB" is no different from a joint. "Currency war" official. Because as soon as the ECB announced measures to come out as soon as the euro weakened against the dollar by 4% within 24 hours
before that, a few months (early November 2557), the Bank of Japan (b. Ojeda) a surprise to the market. With the infusion of new wave Barrick measures. Through increasing the monetary base or cash and deposits at commercial banks deposited with the BOJ at 80 trillion yen, or approximately $ 7.26 billion. The increase from the current level of 60-70 trillion yen
.. measures the BOJ has resulted in the weakening of the yen, the highest level in 7 years, compared to the money. US dollars in
an attempt to solve the economic problems of the two countries as "Japan" and "European" through measures Barrick. Make money of the two countries clearly weakened over the past several months. As a result, many countries Start out your own money. With lower interest rates, such as the case of the Central Bank of Switzerland (SNB) to cancel the ceiling fixed exchange rate of the Swiss franc against the euro. Ready to cut interest rates -0.75%
after a long Danish central bank It has cut the policy interest rate for the 2nd time in a week, reduced from -0.2% to -0.35%, the lowest level on record. Shortly before that India's central bank It will cut the policy rate by 0.25% to 7.75%, a rate cut for the first time in nearly two years, the Indian central bank
to cut interest rates by central banks in these countries. Part is interpreted To protect themselves from the war in the financial markets
"prosperity. Pathways to finish, "Assistant Managing Director. Pat sees the situation. If not, do any of that capital flows continue to flow back into it again. This time, if the baht against the dollar. It may appear that the stability is not moving at all. But if it goes against the yen and the euro depreciated by 12% against the dollar means that the baht appreciation. Compared to these currencies. If you look at the baht against the regional currencies ago. Thailand Baht appreciation of around 6-7% throughout the year. It is undeniable that We lose competitiveness of exports
"to the question. Thai Baht importance to export or not. The important fact is that the case. Should depreciate as him or not. But at the same time asking. Exports up with the money or not. If you say yes, I need to see that. How do I get a weak baht. Lower interest rates will help? This is a question that Then reduce the trade-offs are now much more common. It's all about the MPC. Must weigh the good "
side "Rasi from Wa La" Director of Research and Risk Management. Bank CIMB Thai Baht Thailand Thailand that situation at this time. Not unlike the victims of the war money. Especially after the BOJ and the ECB has announced measures to Barrick
Thailand also victims of war for oil. Because of declining oil Despite a positive impact on the value of oil imports fell. As a result, the current account surplus of Thailand more. It makes the baht appreciation as well
, however, Rasi that Thailand should not solve the problem with the policy rate down. Because doing so is not different from the declared value in the region. This will make the situation even worse. As the economy in the country is also a risk that the real estate bubble. And household debt is high. If Thailand wants to push the baht weakened. Should take measures to encourage people to invest abroad rather than
for the resolution, Mr. Rasi said that Thailand should not jump into a war with the announcement made ​​at the policy rate. It may make the situation worse than ever. While the economy of Thailand is also a risk of a bubble. And household debt is high. If Canada wants to weaken the currency. It should take measures to encourage capital outflows to foreign agents,
"If we lose interest really is no different from the currency war and the face becomes a declaration of war in the region itself. And useless for us to jump into the play. If it does not hurt to avoid a war. Should take the chance that the strong baht, but the economy is slowly recovering. Encourage the private sector to invest overseas. The neighbors economic growth. Resources are much cheaper in neighboring countries. This would be an opportunity for the investor Thailand, "said Rasi said
however. In these situations, "Chan Wan Sucharitakul" assistant governor. Financial Markets Bank of Canada stated that Thailand should focus on strengthening the economy to be strengthened. And adapt to fluctuations
in the BOT. He served as an outpost to monitor the market closely. By taking care to keep the exchange rate stable and consistent with economic factors that should be. While the private sector itself It should not have to risk management. Because of the exchange rate risk is manageable.

ผลลัพธ์ (อังกฤษ) 3:

After the European Court of justice has the decisions. Financial measures of the European Central Bank (EC b) by acquiring the bonds of the member countries. Through financial measures quantitative (Cui). Not against the law established the EC BAt the end of the week. EC B was announced plans to buy the bonds of countries immediately. The 6 billion euros per month, or about 7 billion dollars. Starting from March to September2559 total process time 19 months. Think it is worth the money used in the project up to 1.1 trillion euros, or about 1.44 million dollars!Many people think that the measure of the "eazy B." no different announced joint "currency war" officially, because as soon as the EC B announces measures this out. The euro weakened immediately versus the dollar story 4% within 24.Before that, a few months (as of early November2557) Bank of Japan (B. OJ). A surprise to the financial market. With the new wave of 'Cui measures Through adding the base money or cash and deposits with banks deposit rate B OJ in 80 million million yen, or about 7.26 billion dollars by an increase of the level of 60-70 trillion yen.. measures of B OJ. Also give ในครั้งนั้น. Yen depreciates making the highest record in the 7 years compared with money. US dollars
.The effort to solve economic problems of the 2 country groups, both "Japan" and "Europe" through measures Cui, money of the 2 countries. Lighter clearly over the past several months, resulting in many countries.By reducing the interest rate policy of the central bank, such as the case in Switzerland (s n b) cancel the foreign exchange สวิสฟรังก์ ceiling with the euro. The interest into the level - 0.75%
shortly after Bank of Denmark. I announce to reduce interest rate policy is 2 times in a week, by reducing the 0.2% - - 0.35% which is the lowest level on record, and before long Bank of India, the กาศลด expected to a level which is lower 0.25% 7.75% interest down for the first time in almost 2 years. The Central Bank of India
.To reduce the interest of Bank of these countries. Part is interpreted. To protect yourself from the war in the financial market. "Prosperity left creative Chai" assistant director of management district.Good economic situation. If the government doesn't carry any capital move flows back in again. Which time if you look at the US against the dollar. It may seem stable is not moving.12% versus the dollar was that the US dollar, compared with these currencies. And if the watch rate compared to the region, the Thai baht appreciation by long 6-7% throughout the year. Is undeniable."To be asking how us important to export or not. If absolutely necessary is a case that should light the following him or not, but we also need to ask questions. Export with money or not. If you say yes, you have to watch thatReduce the interest will help or not, which is a question that reduce and the advantages and disadvantages which is a lot better. All this is that MPC.Has to weigh carefully. "
.The "อมรเทพ Jang. Goodbye" director, bureau of research, risk management, bank CIMB Thai Thai baht economic situation at the time. Not unlike the victims in a currency war, especially after B OJ and EC BIn addition, Thai, also a victim of the war, because the oil price declines. Despite the good make imports oil decreased. The current account balance exports more and more. But it makes us dollar as well
.