ธนู 3 ดอกกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเ

ธนู 3 ดอกกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเชิงรุกของรัฐบาลญี่ปุ่น

สำหรับนักลงทุนที่ติดตามการลงทุนในตลาดหุ้นญี่ปุ่นในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา อาจจะพบกับมาตรการที่หลากหลายของธนาคารกลางและรัฐบาลญี่ปุ่น ซึ่งประสานงานกัน
อย่างพร้อมเพียงในการออกนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ เพื่อให้ญี่ปุ่นหลุดพ้นจากสภาวะเงินฝืดที่ส่งผลลบต่อเศรษฐกิจของประเทศมาช้านานกว่า15 ปี ซึ่งมาตรการกระตุ้น
เศรษฐกิจที่ดำเนินมาในช่วงดังกล่าวได้สร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนว่าจะช่วยทำให้เศรษฐกิจญี่ปุ่นสามารถหลุดพ้นจากสภาวะเงินฝืดได้ และส่งผลให้ตลาดหุ้นญี่ปุ่น
ดีดตัวขึ้นไปกว่า 51% ในปี 2556 และแม้ว่าตลาดหุ้นญี่ปุ่นจะมีการปรับฐานลงในช่วงต้นปีที่ผ่านมา แต่มาตรการต่อเนื่องของธนาคารกลางญี่ปุ่นที่เพิ่งประกาศออกมา
เร็วๆ นี้ ก็ทำให้นักลงทุนเริ่มมีความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นญี่ปุ่นอีกครั้ง และทำให้ตลาดหุ้นญี่ปุ่นสามารถปรับตัวขึ้นมาได้จากต้นปีที่ผ่านมา จึงเป็นการดีที่เราจะเข้ามา
ทำความเข้าใจในมาตรการของทางการญี่ปุ่นในรายละเอียดว่ามีอะไรบ้าง และจะส่งผลต่อเศรษฐกิจ รวมถึงตลาดหุ้นญี่ปุ่นอย่างไร

มาตรการที่ทางการญี่ปุ่นได้เริ่มดำเนินการมาตั้งแต่ต้นปี 2556 เหล่านี้ นักลงทุนและนักเศรษฐศาสตร์ ได้เปรียบเสมือนธนูที่ยิงออกมาสู่เป้าหมาย โดยเรียกกันว่า
มาตรการธนู 3 ดอก โดยธนาคารกลางญี่ปุ่น ได้ยิงธนูดอกแรกออกมาผ่านการกำหนดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ 2% ภายใน 2 ปี หรือภายใน ปี 2558 ซึ่งขณะนั้นอัตราเงิน
เฟ้ออยู่ที่ 0.4% เท่านั้น ทำให้ต้องออกมาตรการอัดฉีดเงินแบบไม่จำกัดวงเงิน เพื่อกดดันให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลง และเพิ่มเม็ดเงินเข้าสู่ระบบการเงินเพิ่มมากขึ้น
ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าจาก 82 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ ไปสู่ 95 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ (อ่อนค่าลงประมาณ 16% ในช่วง 2 เดือนแรกของปี 2556 และอ่อนค่า
ลงมาอยู่ที่ ประมาณ 114 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ ณ ปัจจุบัน) โดยล่าสุด ได้มีการประกาศเพิ่มเม็ดเงินที่อัดฉีดออกมาเพิ่มขึ้นจากเดิม 60-70 ล้านล้านเยน มาอยู่ที่
70-80 ล้านล้านเยนต่อปี และทำให้ตลาดตอบรับในทางบวกเป็นอย่างมาก ในส่วนของธนูดอกที่สอง ได้ถูกยิงออกมาในช่วงไม่ห่างกันมากนักด้วยการดำเนินมาตรการ
การคลังที่ผ่อนคลาย ผ่านการอัดฉีดสภาพคล่องเข้าไปในระบบกว่า 15 ล้านล้านเยน เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในทันที ซึ่งตลาดก็ตอบรับมาตรการในเชิงบวกเช่นกัน
โดยผลของธนู 2 ดอกแรก ได้ส่งผลให้ตัวเลขเศรษฐกิจของญี่ปุ่นออกมาดูมีแนวโน้มดีขึ้น ขณะที่ธนูดอกสุดท้าย คือดอกที่ 3 จะเน้นไปที่การปฏิรูปโครงสร้าง
ทางเศรษฐกิจซึ่งเป็นแผนการระยะยาวเมื่อเทียบกับธนูสองดอกข้างต้น โดยจะเน้นไปที่ 3 ส่วนด้วยกัน ได้แก่ 1) การเพิ่มจำนวนแรงงานที่มีแนวโน้มชะลอตัวลง 2)
การเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของภาคเอกชน และ 3) การส่งเสริมการค้าระหว่างประเทศผ่านข้อตกลงความร่วมมือทางการค้า ซึ่งในส่วนธนูดอกที่สาม
นักลงทุนยังไม่ให้น้ำหนักเท่าไรนักเนื่องจากเป็นส่วนที่ต้องดูกันในระยะยาว แต่อย่างไรก็ตามจากธนูทั้งสามดอกที่กระตุ้นเศรษฐกิจทุกทิศทาง รวมถึงท่าทีอันแข็งกร้าว
ต่อการพัฒนาเศรษฐกิจของรัฐบาลญี่ปุ่นได้สร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนในตลาดพอสมควร

สำหรับความเด็ดขาดของมาตรการที่ประกาศไว้ เห็นได้ชัดเจนว่าธนาคารกลางและรัฐบาลญี่ปุ่นได้มีการยืนกรานไว้ตั้งแต่ตอนเริ่มนโยบายแล้วว่าจะไม่มีการกระตุ้นเศรษฐกิจ
อย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่จะกระตุ้นแบบให้เห็นผลอย่างชัดเจน (Decisive or Bold Stimulus) และในการกระตุ้นเศรษฐกิจล่าสุดจะอัดฉีดเงินเข้าไปในสินทรัพย์หลาย
ประเภทด้วยกัน ไม่เพียงแต่พันธบัตรรัฐบาล แต่ยังรวมถึงสินทรัพย์เสี่ยงอื่น คือ กองทุนรวมประเภท Exchange Traded Funds (ETF) และ กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์
ของญี่ปุ่น ซึ่งจะทำให้สินทรัพย์เสี่ยงของญี่ปุ่นซึ่งรวมถึงตลาดหุ้นปรับตัวเพิ่มสูงขึ้น ทั้งนี้ปัจจัยบวกต่อตลาดหุ้นญี่ปุ่นไม่ได้มีเพียงแต่นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ
เท่านั้น แต่ยังได้รับแรงหนุนจากกองทุนบำเหน็จบำนาญของญี่ปุ่น ซึ่งเป็นกองทุนบำนาญที่ใหญ่ที่สุดในโลก (ขนาดประมาณ 130 ล้านล้านเยน หรือ ประมาณ 40 ล้านล้าน
บาท) ที่เตรียมจะเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในหุ้นให้มากขึ้นจาก 12% เป็น 25% และปรับลดสัดส่วนการลงทุนในพันธบัตรญี่ปุ่นลง ส่งผลให้ตลาดหุ้นของญี่ปุ่นมีสภาพคล่องเพิ่ม
มากขึ้น ซึ่งจากนโยบายและวิธีการทั้งหมดที่กล่าวมาข้างต้น เรียกได้ว่ารัฐบาลญี่ปุ่นได้ทุ่มสุดตัวเพื่อให้เศรษฐกิจฟื้นตัวและเงินเฟ้อปรับขึ้นได้ตามเป้าหมายที่วางไว้

สำหรับมุมมองในระยะต่อไป เราคาดว่าจะได้เห็นมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมของธนาคารกลางญี่ปุ่นในครึ่งหลังของปีหน้า เนื่องจากแนวโน้มราคาน้ำมันที่ปรับตัว
ลดลงส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นซึ่งรวมน้ำมันด้วย ได้รับแรงกดดันเพิ่มมากขึ้นจนทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องออกมาอัดฉีดเงินกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม ซึ่งจะส่งผล
บวกต่อการลงทุนในปีหน้า ด้านตลาดหุ้นญี่ปุ่นหากพิจารณาระดับดัชนีจะพบว่าค่า P/E คาดการณ์ล่วงหน้า 12 เดือน ณ ปัจจุบันอยู่ที่ 14.14 เท่า ซึ่งต่ำกว่า P/E เฉลี่ย 5 ปี
ที่ 19.5 เท่า* ซึ่งแสดงถึงระดับราคาที่น่าสนใจในการเข้าลงทุนเพิ่มเติม อย่างไรก็ดี ยังต้องจับตามองปัจจัยในเรื่องของการปรับขึ้นภาษีมูลค่าเพิ่มของญี่ปุ่นในรอบใหม่อีก
ครั้งอย่างใกล้ชิดว่าจะส่งผลต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นอย่างไร หลังจากการปรับขึ้นครั้งแรกในช่วงไตรมาส 2 ของปีนี้ ส่งผลให้การบริโภคชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งเป็นปัจจัย
เสี่ยงที่นักลงทุนไม่ควรมองข้าม
* Bloomberg, 10 พฤศจิกายน 2557

คำเตือน
- การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลและหนังสือชี้ชวนก่อนการตัดสินใจลงทุน
- ผลการดำเนินงานในอดีต ไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลตอบแทนในอนาคต
- ทัศนะและความคิดเห็นใดๆที่ปรากฏในบทความนี้ เป็นการแสดงทัศนะความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนเท่านั้น มิได้มาจากบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน กสิกรไทย จำกัด (บริษัท) ดังนั้นบริษัทจึงไม่จำเป็นต้องเห็นด้วย หรือร่วมรับผิดชอบ ไม่ว่ากรณีใดๆทั้งสิ้น
- ข้อมูล ณ 10 พฤศจิกายน 2557 โดย นายธณาพล อิทธินิธิภัค ผู้ช่วยผู้บริหารงานจัดหาผลิตภัณฑ์ ฝ่ายกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์การลงทุนบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน กสิกรไทย จำกัด

ผลลัพธ์ (อังกฤษ) 1:

Bow and arrow 3 of the Government's aggressive stimulus measures with Japan. For investors who track the stock market investment in Japan during the past 2 years with a variety of measures could be of the Central Bank and the Government of Japan, which coordinate.However, with the economic stimulus policy, only to be unable to move money from Japan lifted the deleted as a result of the country's economy late for more than 15. Last year, measures to stimulateThe economy performed in the range so that it can build confidence to investors that will help make Japan's economy can be lifted from state money, unable to move. And as a result, the stock market, Japan.More than 51% rebounded in last year's Japan stock market and although 2556 (2013) will have to adjust the base in the early years, but a continuation of the measures, the Central Bank recently announced Japan out.Soon they make investors have confidence in the stock market in Japan again and cause the stock market to Japan, up from a year ago. It is good that we are coming.Understanding in Japan of political measures in detail what has and will affect the economy, including the stock market, however, Japan. The measures Japan has since the early years of these 2556 (2013) Investors and economists have compared the bow shoot out to target known as. The Central Bank measures 3 bows by Japan were the first flowers archery out through targeting inflation at 2% within 2 years or within the year 2558 (2015) then the rate.Inflation stood at 0.4% only. Make the right measures to inject unlimited amount limit to pressure the yellow นอ่อน down and adding money into the financial system, and more. Which results in a value for money ye นอ่อน from 82 USD to JPY JPY 95 nato nato us dollars (approximately 16% of the value of light during the first two months of the year, weaken and 2556 (2013)Down at around 114 USD JPY current nato) recently published by adding money to lubricate out increased from the original 60-70 trillion yen in. 70-80 trillion years, nato and German market responded in a very positive way. In the section of the bow of the second had been shot out in very different spaces with measures.To relax through spraying liquidity into the system more than 15 trillion yen to stimulate the economy immediately, which the market had responded to positive measures as well. By the results of the first flower bow 2. as a result, Japan's economic numbers coming out are likely to look better. Finally, while the flowers bloom with a bow and arrow 3 will focus on structural reform.Economic growth, which is a long term plan, compared with bow songdok above by States to 3 parts as follows: 1) to increase the number of workers that are likely to slow down 2) To increase the competitiveness of the private sector and 3) promote international trade through agreements on trade, cooperation on the part of the third flower bows. Investors also weighed much more because it is best to see each other in the long run, however, from the bow of three flowers that stimulus in all directions, including an aggressive attitude.Economic development of the Government of Japan continued to have confidence to investors in some markets.For any of the measures announced. Apparent that Japan's Government and Central Bank have the assertiveness since beginning the policy that there will be no economic stimulus.Gradually, but they clearly see the results provocative. (Bold or Decisive Stimulus) and in the recent economic stimulus to inject funds into multiple assets.Categories together, not only government bonds but also include other risk assets are Exchange Traded Funds/funds (ETF) and mutual funds real estate.Of Japan, which is Japan's risk assets, including the stock market, an increased. This is a positive factor for the stock market, Japan is not only the Government's stimulus policy.But also received support from Japan's pension fund, which is the largest pension fund in the world (approximately 130 trillion yen, or about 40 trillion.THB) prepared to increase the proportion of investments in stocks, 12% more in 25% and lowered the proportion of investment in bonds, Japan. As a result, Japan's stock market liquidity.More and more, from which all policies and procedures mentioned above. The Government has dedicated itself to Japan's economic recovery and increase inflation, according to the plan.For the next stage in view. We expect to see additional economic stimulus measures, the Central Bank of Japan in the second half of next year due to an oil price trends.Reduced as a result, Japan's inflation rate, which includes the oil. Get more pressure to make Japan a Central Bank must come out more stimulus money, which would result in.Plus: investing in the next year. On the stock market, the index level considered Japan found that P/E 12 months ahead of forecasts at present are at a much lower 14.14 P/E average, 5 years.That only 19.5 *, which represents the price level of interest in the possibilities for additional investment. However, this also requires looking at factors of Japan's value-added tax increase in the new round.Times very closely that will affect Japan's economy, however, After the first increase in the 2 quarter of this year. As a result, slowing down noticeably, which is a factor.The risk that an investor should not be overlooked* Bloomberg, November 10, 2014Warning -Risky investments, investors should study the information and a prospectus before making an investment decision.-Performance in the past. Is not a guarantee of future returns?-Light and any comments that appear in this article is to provide a personal opinion in light of the author only. Does not come from the asset management company? Thai farmer Bank co., Ltd. (the company) and therefore the company does not necessarily agree or share responsibilities, whether in any case.-Data as of November 10, 2014 by Mr. thana Republican success, ekapong Foundation. Assistant product supply management Product strategy manager investment thunborisat asset management Thai farmer Bank co., Ltd.

ผลลัพธ์ (อังกฤษ) 2:

3 flowers bow to the Japanese government's aggressive stimulus for investors to track the stock market in Japan two years ago, may be found on various measures of the Central Bank and the Japanese government. This coordination is ready, just in the economic stimulus. To make Japan's withdrawal from the state deflation that adversely affect the country's economy for a long time over 15 years, which stimulate the economy performed during the build confidence among investors that will allow the Japanese economy to emerge from the state. Deflation has As a result, the Japanese stock market rebounded to more than 51% in 2556 and even though the Japanese stock market will be closed down in the early years. Measures the Bank of Japan recently announced soon, it allows investors to have confidence in the Japanese stock market again. And the Japanese stock market was able to rise from a year ago. It is good that we will come to understand the measures of the Japanese authorities to detail what's there. And will affect the economy The Japanese stock market, however, the measures that the Japanese authorities have started operation since early 2556, these investors and economists. It is like arrows shot into the goal. The so-called three flower bow measures by the Bank of Japan. Archery was first flowers burst through targeting inflation at 2% within two years, or by the year 2558, which at the current rate of inflation stood at 0.4% only require measures to inject money without limit. To pressure the yen weakened. And more money into the financial system increased , which resulted in the yen depreciated against the US dollar from 82 yen to 95 yen per US dollar. (Depreciated by about 16% in the last two months of 2556 and depreciated down to around 114 yen to the US dollar at present) has recently announced an additional infusion of money came up from the original 60. 70 trillion yen stood at 70-80. Trillion yen per year And the market response was very positive. The second flower bows. Was shot during a large distance between the measures taken by fiscal relaxation. Through the injection of liquidity into the system, more than 15 trillion yen to stimulate the economy immediately. The market's positive response to the measures as a result of the first flower bow 2 has resulted in strong economic data out of Japan is likely to pick up. While Fletcher was the last flower flowers three will focus on structural reforms to the economy, which is a long-term plan, as opposed to two flowers above the bow. It will focus on three parts: 1) to increase the number of workers who are likely to slow down. 2) To enhance the competitiveness of the private sector and 3) promoting trade through international agreements on trade cooperation. In the third, bows, flowers , investors have not given as much weight as is the need to look each other in the long run. However, the economic stimulus from the bow, three flowers in all directions. Including a harsh attitude to the economic development of the Japanese government to build the confidence of investors in the market enough for the arbitrariness of the measures announced. Clearly the Central Bank and the Japanese government has insisted since the beginning that there would be no policy stimulus gradually. But the results are provocative, clearly (Decisive or Bold Stimulus) and in the recent economic stimulus package will inject money into different asset categories. Not only government bonds But also to other risky assets is a fund of Exchange Traded Funds (ETF) and real estate funds in Japan. Japan, which makes risky assets, including equities edged higher. The positive for the Japanese stock market is not only the economic stimulus packages of the government only. It has also been driven by pension funds in Japan. The pension fund is the largest in the world (about 130 trillion yen, or about 40 trillion baht) prepares to increase its stake in the stock, the greater of 12% to 25% and cut its stake in Japanese bonds. down As a result, Japan's stock market liquidity more. The policies and procedures for all of the above. Called by the Japanese government to throw the economic recovery and rising inflation as goals for the next term perspective. We expect to see additional stimulus measures of the Bank of Japan in the second half of next year. The trend in oil prices reduced inflation contributed to Japan's total oil. Has been increasing pressure until the Bank of Japan to inject money out additional stimulus. This will result in positive investment next year. The Japanese stock market, considering the index to find that the P / E forward 12 months, currently at 14.14 which is lower than the average P / E of 5 years at 19.5 times *, which shows the level of interest in the investment. However, more attention must also factor in the rise of Japan in the new tax was closely how that will affect the Japanese economy. After rising in the first two quarters of this year, resulting in the consumption slowed down noticeably. Which is the risk that investors should not overlook * Bloomberg, 10 พฤศจิกายน 2557 warning - a risky investment. Investors should study and prospectus before investing - Performance in the past. Not a guarantee of future returns - views and comments that appear in this article. The views expressed are the personal views of their authors. Not from Thailand Kasikorn Asset Management Company Limited (the Company), the Company does not necessarily agree. Or share responsibility Whether any case - as of November 10, 2557 by Mr. Itti General Education Foundation Puck executive assistant for product sourcing. Strategic Investment Fund Management Company Limited of Thailand.

ผลลัพธ์ (อังกฤษ) 3:

the bow 3 flowers with aggressive stimulus measures of Japanese government

. For investors who follow the stock market of Japan during 2 years ago. May see a variety of measures of the central bank and the government of Japan, which coordinate
.With only in issue policy economy. In order to Japan out of state deflation that adversely affect the economy of the country is late for more than 15 years as stimulus measures
.The economic operation in the event the confidence to investors to help Japan economy can break away from the state of deflation. And the result in the Japanese stock market
.Eject over more than 51% in 2556 and even though the Japanese stock market will adjust the base down in the early years. But successive measures of Japan's central bank recently announced
.Soon makes investors began to have confidence in the Japanese stock market again. The Japanese stock market can rise from last year. It is good for us to
.Understanding of the measures of the government in detail what you got, and will affect the economy, including the Japanese stock market?

.The measures that the Japanese started since the beginning of the year 2556 these. Investors and economists. Virtual advantage bow at the shooting out into the goal by called
.Measures 3 bow flower by the Central Bank of Japan. An arrow first flower out through targeting inflation 2% within 2 year or within a year 2558 which at that time rate
inflation in 0.4%. Make out measures injects money with no limit. To put pressure on the yen weakened. Money monetary system and add more
.The resulting in the yen depreciates from 82 yen per US dollar to 95 yen per US dollar (อ่อนค่าลง about 16% during the first month of the year and 2 2556 depreciates
.Down around 114 yen per US dollar at present) by the latest has announced the addition of expected to pump out increased from the original 60-70 trillion yen. Come in!70-80 trillion yen per year, and the market is very positive reaction on the part of the bow flower second. It was shot out in the more or less so with measures
.Finance to relax, to inject liquidity into the system through more than 15 trillion yen. To stimulate the economy. Which market to said positive measures as well
.The effect of 2 flower bow first. Due to Japan's economy out likely better, while the last flower bouquets at the bow 3 will focus on structural reforms
.Economic, which is a long-term plan, compared with the bow above two flowers, with a focus on the 3 parts together, including 1) to increase the number of workers tend to slow down. 2)
.Increasing the competitiveness of the private sector, and 3) the promotion of international trade through an agreed trade cooperation, in which the bow number three
.Investors didn't give much weight because the need to see it in the long run. However, from the bow three at all directions, including a harsh attitude stimulus
.On the economic development of the Japanese government has the confidence to investors in the market time

.